Inilah satu cara untuk memikirkan perbedaan antara Internet dan Blockchain. Generasi sebelumnya dari protokol bersama (TCP / IP, HTTP, SMTP, dll.) Menghasilkan jumlah nilai yang tak terukur, tetapi sebagian besar ditangkap dan diagregasi ulang di atas pada lapisan aplikasi, sebagian besar dalam bentuk data (pikirkan Google , Facebook, dan sebagainya). Tumpukan Internet, dalam hal bagaimana nilai didistribusikan, terdiri dari "tipis" protokol dan "gemuk" aplikasi. Ketika pasar berkembang, kami belajar bahwa berinvestasi dalam aplikasi menghasilkan pengembalian yang tinggi sedangkan investasi langsung dalam teknologi protokol umumnya menghasilkan pengembalian yang rendah.
Hubungan antara protokol dan aplikasi ini terbalik dalam tumpukan aplikasi blockchain. Nilai terkonsentrasi pada lapisan protokol bersama dan hanya sebagian kecil dari nilai yang didistribusikan bersama di lapisan aplikasi. Ini adalah tumpukan dengan protokol "gemuk" dan aplikasi "tipis".
Kami melihat ini dengan sangat jelas di dua jaringan blockchain dominan, Bitcoin dan Ethereum. Jaringan Bitcoin memiliki kapitalisasi pasar $ 10B namun perusahaan terbesar yang dibangun di atas berharga beberapa ratus juta, dan sebagian besar mungkin dinilai terlalu tinggi dengan standar "fundamental bisnis". Demikian pula, Ethereum memiliki kapitalisasi pasar $ 1B bahkan sebelum munculnya aplikasi pelarian nyata di atas dan hanya satu tahun setelah rilis publiknya.
Ada dua hal tentang sebagian besar protokol berbasis blockchain yang menyebabkan hal ini terjadi: yang pertama adalah lapisan data bersama, dan yang kedua adalah pengenalan "akses" kriptografi dengan nilai spekulatif.
Saya menulis tentang lapisan data bersama sekitar setahun yang lalu . Meskipun posting telah mengumpulkan beberapa debu sejak, titik utama tetap: dengan mereplikasi dan menyimpan data pengguna di seluruh jaringan yang terbuka dan terdesentralisasi daripada aplikasi individu mengontrol akses ke silo informasi yang berbeda, kami mengurangi hambatan masuk untuk pemain baru dan membuat ekosistem yang lebih hidup dan kompetitif dari produk dan layanan di atas. Sebagai contoh konkret, pertimbangkan betapa mudahnya beralih dari Poloniex ke GDAX , atau ke salah satu dari lusinan pertukaran cryptocurrency di luar sana, dan sebaliknya sebagian besar karena mereka semua memiliki akses yang sama dan gratis ke data yang mendasari, transaksi blockchain. Di sini Anda memiliki beberapa layanan non-kooperatif yang saling bersaing yang dapat dioperasikan satu sama lain dengan membangun layanan mereka di atas protokol terbuka yang sama. Hal ini memaksa pasar untuk mencari cara untuk mengurangi biaya, membangun produk yang lebih baik, dan menemukan yang baru yang radikal untuk berhasil.
Tetapi jaringan terbuka dan lapisan data bersama saja tidak cukup dari insentif untuk mempromosikan adopsi. Komponen kedua, token protokol [1] yang digunakan untuk mengakses layanan yang disediakan oleh jaringan (transaksi dalam kasus Bitcoin, daya komputasi dalam kasus Ethereum, penyimpanan file dalam kasus Sia dan Storj, dan sebagainya ) mengisi celah itu.
Albert dan Fred menulis tentang hal ini minggu lalu setelah kami melakukan sejumlah diskusi di USV tentang investasi dalam jaringan berbasis blockchain. Albert melihat token protokol dari sudut pandang insentif inovasi protokol terbuka , sebagai cara mendanai penelitian dan pengembangan (melalui crowdsales), menciptakan nilai bagi pemegang saham (melalui apresiasi nilai tanda), atau keduanya.
Postingan Albert akan membantu Anda memahami bagaimana token memberi insentif pengembangan protokol. Di sini, saya akan fokus pada bagaimana token memberi insentif adopsi protokol dan bagaimana mereka mempengaruhi distribusi nilai melalui apa yang akan saya sebut loop umpan balik token.
Ketika token menghargai nilainya, ia menarik perhatian spekulan awal, pengembang, dan wirausahawan. Mereka menjadi pemangku kepentingan dalam protokol itu sendiri dan secara finansial diinvestasikan dalam keberhasilannya. Kemudian beberapa dari pengguna awal ini, mungkin sebagian dibiayai oleh keuntungan masuk di awal, membangun produk dan layanan di sekitar protokol, mengakui bahwa keberhasilannya akan semakin meningkatkan nilai token mereka. Kemudian beberapa dari ini menjadi sukses dan membawa pengguna baru ke jaringan dan mungkin VC dan jenis investor lainnya. Ini semakin meningkatkan nilai token, yang menarik lebih banyak perhatian dari lebih banyak pengusaha, yang mengarah ke lebih banyak aplikasi, dan seterusnya.
Ada dua hal yang ingin saya tunjukkan tentang umpan balik ini. Pertama adalah seberapa besar pertumbuhan awal didorong oleh spekulasi. Karena sebagian besar token diprogram untuk menjadi langka, karena minat dalam protokol tumbuh begitu juga harga per token dan dengan demikian kapitalisasi pasar dari jaringan. Terkadang bunga tumbuh jauh lebih cepat daripada persediaan token dan itu mengarah pada apresiasi gaya gelembung.
Dengan pengecualian skema curang yang disengaja, ini adalah hal yang baik. Spekulasi sering menjadi mesin adopsi teknologi [2]. Kedua aspek spekulasi irasional - boom dan bust - dapat sangat bermanfaat bagi inovasi teknologi. Ledakan itu menarik modal finansial melalui keuntungan awal, beberapa di antaranya diinvestasikan kembali dalam inovasi (berapa banyak investor Ethereum yang menginvestasikan kembali keuntungan Bitcoin mereka, atau investor DAO, keuntungan Ethereum mereka?), Dan payudara benar-benar dapat mendukung adopsi jangka panjang adopsi teknologi baru karena tekanan harga dan para pemangku kepentingan yang kehabisan uang harus dibuat utuh dengan mempromosikan dan menciptakan nilai di sekitarnya (lihat saja berapa banyak perusahaan Bitcoin saat ini yang dimulai oleh pengguna awal setelah kecelakaan 2013) .
Aspek kedua yang perlu diperhatikan adalah apa yang terjadi pada akhir loop. Ketika aplikasi mulai muncul dan menunjukkan tanda-tanda awal keberhasilan (apakah diukur dengan peningkatan penggunaan atau oleh perhatian (atau modal) yang dibayarkan oleh investor keuangan), dua hal terjadi di pasar untuk token protokol: pengguna baru tertarik pada protokol, meningkatkan permintaan untuk token (karena Anda membutuhkan mereka untuk mengakses layanan - lihat analogi Albert tentang tiket dalam pameran), dan investor yang ada memegang token mereka mengantisipasi kenaikan harga di masa mendatang, sehingga semakin menghambat pasokan. Kombinasi ini mendorong harga (dengan asumsi kelangkaan yang cukup dalam pembuatan token baru), tutup pasar protokol yang baru meningkat menarik para pengusaha baru dan investor baru,dan lingkaran tersebut mengulangi dirinya sendiri.
Apa yang signifikan tentang dinamika ini adalah pengaruhnya terhadap bagaimana nilai didistribusikan di sepanjang tumpukan: tutup pasar protokol selalu tumbuh lebih cepat daripada nilai gabungan dari aplikasi yang dibangun di atas, karena keberhasilan lapisan aplikasi mendorong spekulasi lebih lanjut di lapisan protokol . Dan lagi, meningkatkan nilai pada lapisan protokol menarik dan memberi insentif kompetisi pada lapisan aplikasi. Bersama dengan lapisan data bersama, yang secara dramatis menurunkan hambatan untuk masuk, hasil akhirnya adalah ekosistem aplikasi yang dinamis dan kompetitif dan nilai besar didistribusikan ke kumpulan pemegang saham yang tersebar luas. Ini adalah bagaimana protokol berizin menjadi "gemuk" dan aplikasinya "tipis".
Ini adalah perubahan besar. Kombinasi data terbuka bersama dengan sistem insentif yang mencegah "pemenang-mengambil-semua" pasar mengubah permainan di lapisan aplikasi dan menciptakan seluruh kategori baru perusahaan dengan model bisnis yang secara fundamental berbeda pada lapisan protokol. Banyak aturan yang ditetapkan tentang membangun bisnis dan berinvestasi dalam inovasi tidak berlaku untuk model baru ini dan hari ini kita mungkin memiliki lebih banyak pertanyaan daripada jawaban. Tapi kami dengan cepat mempelajari seluk-beluk pasar ini melalui portofolio blockchain kami dan dalam mode USV tipikal kami akan membagikan pengetahuan itu seiring kami berjalan.
[1] Juga dikenal sebagai Koin Aplikasi, sebagaimana diciptakan - pun intended - oleh Naval pada tahun 2014
[2] Edward Chancellor menulis sejarah spekulasi keuangan yang menyeluruh dan menghibur dan tempatnya di masyarakat (Anda akan kagum dengan spekulasi cryptocurrency yang sama saat ini adalah dengan ledakan kegembiraan keuangan sebelumnya!) Dan Carlota Perez menjelaskan peran penting dari gelembung dalam pengembangan teknologi baru dengan menarik modal keuangan untuk penelitian dan pengembangan.
Untuk informasi lebih lanjut:
Nama pengguna: btcforchild
Eth: 0x5D3D7FC48bAacC703d9dd27cB3Fdd86008577531
Komentar
Posting Komentar